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  • 疫情引起世界经济停摆,但于30年代“大萧条”性质却截然不同

    发布时间: 2020-04-10 12:23首页:主页 > 国内 > 阅读()

    ■文 |谢作诗☞经济学教授

    1. 尽管新冠病毒引起的世界经济停摆极其惨烈,可是,其与“大萧条”却性质根本不同。

    2. 经济危机发生的根源,在于前期出现了虚假繁荣,企业进行了错误生产。

    3. 政府救市并不能凭空产生财富、避免损失。从性质上来说,救市相当于一个另类“保险”。

    疫情让世界经济严重受损。

    以美国为例。高盛预计,二季度失业率将从3.5%上升至9%,GDP可能萎缩24%;圣路易斯联邦储备银行行长布拉德甚至认为,二季度失业率可能飙升至30%,GDP可能史无前例地暴跌50%。很多人惊呼,这次超过了上世纪30年代的大危机。

    但我认为,这些人是只看到经济数据下降的现象,没有看懂数据下降背后的逻辑。

    的确,就算“大萧条”再严重,也不可能让所有国家经济几乎同时停摆。所以,你要是简单地看短期经济数据,那么其惨烈程度肯定会超过大萧条,以致于在三月美股第一次熔断之后,巴菲特接受雅虎财经采访时都说:"只要你一直在这个市场玩,什么都会遇见的,但是这次这个场面我也是活了89年才遇到,可谓‘活久见’。"有好事者据此还编排  天天涨停:市场还是箱体震荡行情了以下故事:

    经济危机是如何发生的?

    尽管新冠病毒引起的世界经济停摆极其惨烈,可是,其与“大萧条”却性质根本不同。

    这涉及对于经济危机成因的理解。经济危机发生的根源,在于前期出现了虚假繁荣,企业进行了错误生产。这种错误生产,本质上是消灭财富。

    比如明明社会只需要1亿吨钢铁,可是生产了2亿吨,多出来的这1亿吨钢铁就是消灭了的财富。这是因为,假如不错误生产这1亿吨钢铁,资源本来可以用在别的有价值的用途上。而且,对于整个社会来说,这种错误并不只是1亿吨钢铁这么简单,因为为了生产这1亿吨钢铁,上游需要无数的配套产业。

    错误地生产消灭了财富,其后过上一段坚苦日子,这当然是情理之中的事情。

    然而这次新冠疫情引起的经济下滑性质完全不同。

    还以美国为例。和2008年华尔街金融危机时相比较,这次新冠危机之前,家庭部门的负债率大幅下降了;企业部门的负债率虽然仍然较高,但是也低于2008年的水平;只有政府部门的负债率是高于2008年的水平的。

    而且,企业的盈利能力也相当不错。所以,企业才在股票市场上大幅回购股票。这意味着,经济虽然停摆了,但是产业链并没有失效,一旦疫情结束,工厂、机器设备可以重新用起来。

    所以,新冠疫情和“大萧条”有着本质的不同。花巨额投入建成的公路铁路、机器厂房,原来是错误的,需要推倒重建,“大萧条”是建设了错误的产业链,是在消灭财富。当然,不是“大萧条”本身建设了错误的产业链,消灭了财富,而是大萧条之前的虚假繁荣、错误投资建设了错误的产业链,消灭了财富。

    建设了错误的产业链,消灭了财富,那么,生产下滑、失业增加、生活水平下降,就是自然而然的事情。但新冠疫情不一样,公路铁路、机器厂房只是暂时停止创造收入流了,它们本身仍然是有价值的,一旦疫情结束,就又可以发挥作用。

    ☞『经济衰退,政府应该救市吗?』

    这就涉及救市的问题。政府应该救市吗?什么情况下应该救,什么情况下不应该救?

    一般的经济衰退,无论多么严重,政府都不应该救市。这是因为:你自己加的杠杆,当然要自己承担风险。否则,就是鼓励大家不顾财务纪律放大风险,就是自己得好处他人买单。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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